Cada vez mais o desempenho dos critérios do ESG e os possíveis impactos socioambientais influenciam decisões de investimento e compras de matéria prima e serviços.
Investidores brasileiros têm reduzido seus aportes em determinados ativos devido ao desempenho insatisfatório em critérios ESG (Ambiental, Social e Governança).
Dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) mostram que 38% das gestoras já deixaram de investir em ativos por conta de resultados considerados inadequados nesses critérios, conforme revelado na pesquisa “Retrato da Sustentabilidade no Mercado de Capitais”.
Estrutura e maturidade das gestoras na adoção do ESG passam ser fundamentais
Qual o seu nivel de maturidade em ESG, você sabe o da sua organização?
Segundo representante da Anbima, instituições de maior porte têm vantagens nesse processo, pois contam com equipes dedicadas e conseguem integrar o ESG de forma mais profunda aos seus processos internos.
Já as gestoras menores enfrentam desafios como custos adicionais, necessidade de contratação e equilíbrio com outras prioridades do negócio.
A maioria das gestoras brasileiras está incorporando práticas ESG, sendo que 55% possuem políticas formais de investimento responsável.
Nos grupos considerados mais maduros (“iniciado”, “emergente” e “engajado”), esse percentual chega a 95%.
Além disso, 56% possuem alguma estrutura dedicada ao tema e 78% consideram aspectos ESG nas decisões de investimento.
Motivações e foco na gestão de riscos socioambientais
A principal razão para a adoção dos critérios ESG é a gestão de riscos dos seus impactos socioambientais, apontada por 51% das instituições.
Outros motivos incluem decisão institucional (26%), dever fiduciário (12%) e busca por oportunidades de maior retorno (6%).
O dado de 38% das gestoras que deixaram de investir por questões ESG demonstra uma postura alinhada à gestão de riscos socioambientais e não necessariamente um ativismo, já que o ESG impacta diretamente a precificação dos ativos e a composição dos portfólios.
Isso requer dados, relatórios transparentes e um arcabouço regulatório robusto.
Riscos socioambientais priorizados e evolução do mercado
Entre os principais riscos considerados pelas gestoras, destacam-se os relacionados à governança: transparência (88%), ética (87%) e segurança da informação e privacidade de dados (76%).
Questões socioambientais, como gestão de resíduos (62%), mudanças climáticas (59%) e biodiversidade e uso do solo (49%), aparecem em seguida, evidenciando uma curva natural de aprendizado e incorporação desses temas pelo mercado.
A agenda de governança é tradicionalmente mais consolidada, enquanto riscos ambientais e sociais são abordados mais recentemente, exigindo novas métricas e formas de mensuração.
O aumento do percentual de atenção aos riscos mudanças climáticas é interpretado como um sinal positivo de evolução.
Mudança no perfil da demanda e adaptação do mercado
A pressão da demanda dos clientes para adoção de estratégias ESG caiu de 4% em 2021 para 2% em 2025.
Segundo a pesquisa, isso se relaciona ao movimento de recursos para a renda fixa em cenários de juros elevados e não necessariamente à perda de interesse por sustentabilidade, já que outros instrumentos, como títulos ESG, passaram a ser mais utilizados.
Apesar das mudanças de contexto, a agenda ESG permanece relevante e consistente quanto a preocupação dos seus riscos perante o ROI e a perenidade do negócio.
Abordagens utilizadas e perspectivas futuras
As principais estratégias adotadas pelas gestoras incluem filtros negativos (46%), que eliminam setores ou empresas de investimentos, e o modelo “best in class.” (41%), que prioriza os melhores desempenhos de cada segmento.
Estratégias mais sofisticadas, como filtros positivos (22%) e integração do ESG à avaliação de ativos (21%), ainda são menos comuns, refletindo o estágio de maturidade e capacidade operacional das instituições.
De acordo com a Anbima, existe uma evolução natural, em que as instituições começam excluindo riscos mais evidentes, depois selecionam os melhores da categoria e, com o tempo e mais estrutura, avançam para a integração completa dos critérios ESG.
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